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Erstaunlich, dass diese Messzahl ihrer Untauglichkeit zum Trotz immer wieder Beachtung findet. Die heutigen Accounting Rules sind mit denjenigen von 1881 wohl nicht vergleichbar, nur um die eklatanteste Schwäche zu erwähnen. Hier werden also Äpfel mit Birnen verglichen.

CAPE signalisiert seit 1991 fast ununterbrochen eine Überbewertung des US Marktes. Fakt ist, dass der S&P das Jahr bei ca. 320 Punkten startete und heute bei 2295 Punkten steht, Dividenden nicht eingerechnet. Historische Höchststände wie im Frühling 2000 hätte man selbst mit dem klassischen KGV leicht erkennen können, wobei man erst im Nachhinein weiss, dass es sich um einen Höchststand handelte. Wozu also CAPE verwenden?

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